El rand sube tras un IPC de EE. UU. más suave de junio

El dólar se debilita frente al rand después de que la inflación estadounidense sorprendiera a la baja y redujera la presión sobre la Fed

Qué ha pasado

El rand sudafricano se fortaleció este martes frente al dólar tras conocerse que la inflación de consumo en Estados Unidos se situó por debajo de lo previsto en junio, lo que redujo la probabilidad de una subida de tipos de la Reserva Federal este año. La divisa sudafricana cotizaba en torno a 16,3725 unidades por dólar, en torno a un 0,6% por encima de su cierre anterior.

El índice de precios al consumo estadounidense retrocedió un 0,4% intermensual en junio, muy por debajo de la caída del 0,1% que esperaban los economistas, y la tasa interanual bajó al 3,5% desde el 4,2% de mayo, también por debajo del 3,8% previsto. La inflación subyacente, que excluye energía y alimentos, se quedó plana en el mes y bajó al 2,6% interanual frente al 2,8% esperado.

El índice del dólar cayó alrededor de un 0,5%-0,6% frente a una cesta de divisas tras la publicación, favoreciendo a monedas sensibles al riesgo como el rand. En paralelo, el índice Top-40 de la Bolsa de Johannesburgo subía cerca de un 0,2%, mientras que la producción minera sudafricana de mayo cayó un 5,4% interanual.

Por qué se mueve

Lo que realmente mueve al mercado no es el nivel absoluto de la inflación, sino la sorpresa frente a las previsiones. El descenso del IPC general fue el mayor desde abril de 2020, impulsado por un desplome del 5,7% en el índice de energía y una caída del 9,7% en la gasolina, tras la tregua entre EE. UU. e Irán que aliviaba temporalmente la presión sobre los precios del crudo.

El presidente de la Fed, Kevin Warsh, matizó el optimismo del mercado al señalar que no comparte la idea de que la misión esté cumplida en materia de precios, lo que introduce cautela sobre la trayectoria futura de tipos. Aun así, los operadores redujeron las probabilidades de una subida de tipos en septiembre hasta el 63% desde más del 75% del día anterior, según el medidor FedWatch de CME, lo que restó soporte al dólar.

Para el rand, el contexto doméstico también pesa: el Banco de Reserva de Sudáfrica ha mantenido un tono de tono restrictivo y subió tipos en mayo por primera vez en tres años ante unas expectativas de inflación por encima de su objetivo del 3%, lo que refuerza el atractivo de la divisa cuando el dólar pierde impulso.

Qué vigilar

El principal riesgo para esta apreciación del rand es la reactivación del conflicto entre EE. UU. e Irán, que ya empieza a presionar de nuevo al alza los precios del petróleo y podría devolver presión inflacionista a la economía estadounidense en los próximos meses, algo que el propio informe de junio no llegó a capturar. Un repunte del crudo por encima del estrecho de Ormuz reduciría el margen de la Fed para mantener una postura paciente.

En el plano local, el mercado seguirá de cerca cualquier señal adicional del Banco de Reserva de Sudáfrica sobre nuevas subidas de tipos, así como los datos de producción industrial y minera, que en mayo mostraron una contracción notable. En EE. UU., el foco pasa ahora al gasto en consumo personal (PCE), el indicador de inflación preferido de la Fed, y a las minutas de la próxima reunión del FOMC como referencias clave antes de la decisión de septiembre.